Hansa Biopharma - Rapportkommentar Q3

Vi har uppdaterat våra estimat för Hansa Biopharma.

Robusta finanser inför potentiell USA-lansering

Hansa går in i en eventuell USA-lansering med en robust finansiell ställning. Likvida medel uppgick till 1 337 Mkr vid utgången av Q3, och bolaget bedömer att kassan räcker väl in i 2028. Skuldbilden är samtidigt hanterbar och har långa löptider. I samband med SERB-affären förtidsbetalades USD 15m till NovaQuest och kvarvarande betalningar uppgår till USD 20m i juni 2027, USD 38m i juni 2028 och USD 47,75m i januari 2029. Därtill kommer den konvertibla obligationen på USD 30m med 3 % ränta och förfall 2031. Den första amorteringen i juni 2027 (ca 200 Mkr) är begränsad i förhållande till kassan. Hansa kommer även att erhålla ytterligare EUR 5m från SERB när EMA accepterat ansökan om fullt marknadsgodkännande.

Redovisningsteknisk effekt av SERB-avtalet

Omsättningen under Q3 uppgick till 143 Mkr, drivet av redovisningstekniska effekter från SERB-affären. Hansa hade ingen produktförsäljning i kvartalet, givet utlicensieringen av Europa- och MENA-rättigheterna. Intäkten om EUR 110m för försäljningsrättigheterna kommer att intäktsföras över perioden 1 juli 2026 till 31 december 2028. Anledningen är att licensavtalet och Hansas leveranser av produkt ses som ett sammanhängande prestationsåtagande, eftersom SERB inte kan nyttja licensen utan leveranserna från Hansa. Beloppet redovisas därför som avtalsskuld (1 094,6 Mkr per 30 september) och intäktsförs linjärt.

Reducerad risk inför PDUFA

Vi noterar att Xbrane Biopharma har erhållit godkännande från FDA nyligen. Den aktiva substansen i Xbranes produkt tillverkas av samma kontraktstillverkare som Hansa har, vilket bör minska risken något för CRL kopplat till produktionen. Möjligen har detta avspeglats i aktien, som handlats starkt på börsen.

Läs fullständig uppdatering nedan: