Annons
Annons
Toppförvaltaren listar AI-favoriter inför 2026: ”Tror mycket på Meta"
Av Omni Ekonomi
Detta är en artikel av Joakim Malmberg på Omni Ekonomi.
När andra techförvaltare går på nitar håller Swedbank Robur Technology en stadig kurs. Snittavkastningen på 28 procent under tre års tid är ett facit som sopar banan med 99 procent av alla aktivt förvaltade aktiefonder. Fondens förvaltare Christian Blink listar ett knippe AI-infrastrukturbolag, och en techbjässe som hittills svikit på området, bland favoriterna framåt. – Vi tror mycket på Meta inför nästa år, säger han till Omni Ekonomi.
Avkastning spretar under ”extremt turbulent år”
Nyhetskonsumenter som följt årets AI-hausse på börsen kan lätt få intrycket att allt inom tech och artificiell intelligens handlats upp. Men bakom börsvinnare som Nvidia och Alphabet döljer sig många förlorare. Det har techförvaltare som försökt navigera i den snabbföränderliga miljön fått erfara.
Vissa har fått se stora delar av portföljen gå upp i rök. Som Tin Fonder, vars flaggskeppsfond Ny Teknik går mot ett mardrömsår med nedgångar på över 20 procent. Eller Swedbank Ny Teknik som tappat 13 procent hittills i år.
– Det har varit ett extremt turbulent år med hög volatilitet och snabbt skiftande syn på vilka bolag som är vinnare och förlorare i den generativa AI-eran, säger Christian Blink, förvaltare av Swedbank Robur Technology.
Även hans teknikfond har haft det svårare. Efter toppavkastning som överstigit 40 procent två år i rad, ser 2025 ut bli ett mellanår för Robur Technology med avkastning på ett par procent. Det räcker ändå för att placera sig i avkastningstoppen bland aktivt förvaltade fonder sedan slutet av 2022, då Chat GPT:s lansering förändrade techvärlden.
Fondens snittavkastning på 27,58 procent om året under perioden är 18:e bäst av samtliga som finns tillgängliga för svenska småsparare, visar siffror som Morningstar tagit fram åt Omni Ekonomi.
Fem största innehaven i portföljen (andel av portföljen)
1. Microsoft: 9,21 procent
2. Nvidia: 8,81 procent
3. Broadcom: 8,62 procent
4. Apple: 6,41 procent
5. Taiwan Semiconductor: 3,93 procent
Källa: Morningstar
Orsakerna till att techfonder underpresterat skiljer sig åt. Tin Fonder har exempelvis gått på rejäla smällar i Trustpilot och Surgical Science. Men gemensamt för svenska teknikfonder är att de kämpat i motvind när den svaga dollarn sänkt värdet på amerikanska innehav.
Under året har beprövade namn lönat sig. I den pågående AI-kapplöpningen investeras svindlande belopp i datacenter, vilket eldar på aktiekurserna i bolagen som står bakom. Andra mjukvarubolag hamnar i frysboxen, när marknaden oroar sig för hotet som AI innebär för deras affärsmodeller.
Microsoft, Nvidia och Broadcom svarar för de största innehaven i Swedbank Robur Technologys portfölj och alla noterar stabila plus i år. Framförallt Broadcom som rusat en bra bit över 70 procent.
– Vi har historiskt gynnats av att investera i stora, etablerade bolag med uthållig tillväxt och höga vallgravar, och vi är fortsatt övertygade om att det är rätt väg över tid.
Spår skifte bland AI-vinnare
Det finns chans till uppvärdering i mjukvarubolag som straffats hårt. Christian Blink menar att hela sektorn dragits över en kam, vilket kan skapa möjligheter.
– Vi gillar framförallt stora plattformar som Microsoft, SAP och Intuit, vertikal mjukvara som Bentley Systems och Manhattan Associates samt infrastrukturmjukvara som Snowflake och Mongodb, säger han.
Hellre än att leta bortglömda bolag, som seglat under radarn i AI-racet, fokuserar förvaltaren på den större trenden med miljardrullning i den nya tekniken.
– Vi är mitt i en utbyggnadsfas där marknaden är skeptisk till uthålligheten i AI-investeringarna. Vi tror den underskattas, vilket skapar möjligheter även i de mest uppenbara namnen som Nvidia och Broadcom, säger han.
Googles framgångsrika lansering av språkmodellen Gemini 3, som på allvar tagit upp kampen med Chat GPT, visar på techbjässarnas stordriftsfördelar, menar han.
– Mer datorkraft ger bättre modeller, vilket talar för att kapplöpningen mellan Google, Open AI, Anthropic och X AI fortsätter.
Förvaltaren skönjer samtidigt ett skifte bland AI-vinnare. Den tidiga AI-epoken har skapat enorma börsvärden inom infrastrukturbolag: Nvidia och Microsoft inom chipp respektive molntjänster. I nästa fas kan mjukvarubolag bli det nya heta.
– Historiskt, som med internet och smartphone, har värdeskapandet senare flyttat till tjänster och applikationer, sannolikt sker samma sak nu, men det tar tid.
Tror på Meta inför 2026
Investerarnas vurm för AI-infrastrukturbolag väntas hålla i sig under nästa år. I tron på att marknaden underskattar uthålligheten i efterfrågan pekar förvaltaren på flera potentiella vinnare på temat.
– Vi gillar särskilt bolag inom nätverks- och kommunikationsinfrastruktur som Credo, Amphenol, Arista och Broadcom, samt fortsatt även Nvidia och TSMC.
Han lyfter också fram en i sammanhanget ovanlig aktie.
– Vi tror mycket på Meta inför nästa år. Deras AI-exekution har hittills varit en besvikelse, men de är samtidigt det bolag som tjänat mest på att implementera AI i sina produkter. Vi ser dem som bra positionerade framåt.
Även andra stora techbolag har vinnarläge, tack vare skala, distribution, data och kapital, resonerar han.
– Precis som internet konsoliderade värdeskapandet till några få jättar tror vi att AI gör samma sak, säger Christian Blink.