Högspänning i värderingen – går marginalerna att försvara?
Av Dévin Gavgani
Marknadsledare inom smart belysning med fokus på elektriker. Vi granskar bolagets starka tillväxt, marginaltrenden och värderingen.
Intro
Plejd är ett svenskt bolag som i egen regi utvecklar och säljer produkter inom belysning och hemautomation. Bolagets mest populära produktserie är deras universaldimrar, i folkmun kända som "Plejd-pucken". Denna kompakta enhet installeras bakom befintliga strömbrytare och möjliggör smart belysningsstyrning, inklusive dimring, schemaläggning och scenariokonfiguration, via bolagets mobilapplikation.
Grundidén bakom de smarta enheterna är att erbjuda enkel styrning av hemmet på ett smart sätt. Installationen av dessa enheter kräver dock en behörig elektriker, vilket Plejd strategiskt fokuserat på genom att göra produkterna exceptionellt lätthanterade och lättinstallerade. Idag finns Plejds produkter i över en miljon hushåll. Utöver det professionella sortimentet har bolaget även lanserat enheter för konsumentmarknaden som kan installeras av privatpersoner, däribland deras nya smart plugs SPR-01 och SPD-01.
Plejd-aktien har uppvisat en mycket stark utveckling sedan börsintroduktionen, en trend som hållit i sig under det senaste året. Framgången vilar på en fortsatt solid finansiell prestation. Rörelsemarginalen har nästintill fördubblats under de senaste åren, samtidigt som omsättningstillväxten legat stabilt över 30% per år. Marknaden prissätter logiskt nog denna tillväxt högt; den nuvarande värderingen uppgår till 44x EV/EBIT på 2025 års vinst.
Erbjudandet
Plejd har en unik position inom sin nisch trots omfattande konkurrens. Det finns aktörer som erbjuder både billigare och tekniskt mer avancerade alternativ, men Plejd kvarstår som det självklara valet på bolagets mogna marknader. Den primära framgångsfaktorn är elektrikernas starka preferens för Plejd. Eftersom installationen ofta kräver fackkunskap blir elektrikern den mest kritiska säljkanalen. Om installatören föredrar Plejd framför alternativen är det osannolikt att kunden väljer något annat. Detta stödjs även av branschtidningen , som pekar ut Plejd som det främsta alternativet vid skapandet av smarta hem.
