TIN Ny Teknik minskade 9,3 procent i januari - stora bolag utvecklades bättre än små – Marknadsnytt | InvesteraMera
TIN Ny Teknik minskade 9,3 procent i januari - stora bolag utvecklades bättre än små
Fonden TIN Ny Teknik minskade 9,3 procent i januari, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 1,6 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Carl Armfelt och Erik Sprinchorn.
Begreppet regim används ofta för att beskriva ett dominerande tillstånd på finansmarknaderna, drivet av makroekonomi och geopolitik. Exempel som ”Lower for Longer” och globaliseringens era har tidigare fungerat som strategiska vägledare, men dagens marknad framstår som mer svårtolkad. Det skriver förvaltarna inledningsvis.
Lower for Longer förklaras ha kulminerat i samband med pandemin, då centralbankerna agerade kraftfullt. Därefter följde en omsvängning när flaskhalsar, långvarigt låga räntor och kriget i Ukraina bidrog till hög inflation. Även tullar verkar inflationsdrivande, samtidigt som de riskerar att hämma global tillväxt, enligt förvaltarna.
Sammantaget anses flera faktorer peka mot strukturellt högre inflation, men bilden är splittrad. Demografi och teknikutveckling, inte minst AI, verkar i motsatt riktning. Frågan är enligt förvaltarna om marknaden rör sig mot stagflation eller snarare befinner sig i ett regimlöst tillstånd, präglat av snabba kast, ökade flöden i passiva produkter och högre volatilitet.
I en sådan miljö betonar förvaltarna vikten av diversifiering med okorrelerade tillgångar, även om detta visat sig svårt. Under perioden noterades exempelvis samtidiga nedgångar i olja, Bitcoin och guld.
Portföljen påverkades fortsatt av en trend där kapital flödar från mindre bolag till större och mer indextunga. De rapporter för fjärde kvartalet som hittills presenterats beskrivs ha varit blandade. Tydlig kommunikation kring organisk tillväxt och valutapåverkan har varit avgörande i ett läge med stark krona och svag dollar.
Enligt förvaltarna talar framåtblickande indikatorer för ett bättre ekonomiskt klimat i Sverige under 2026, vilket historiskt gynnar småbolag. Samtidigt visar börsens säsongsmönster på ökad osäkerhet kring årets inledning.
Bland portföljbolagen rapporterade Admicom ett resultat klart över förväntan, medan tillväxten i återkommande intäkter fortsatt var låg. Avanza levererade i stort sett i linje med prognoserna, med stabil utveckling men viss osäkerhet kring nya tillväxtinitiativ. Paradox Interactive redovisade hög aktivitet men belastades av stora nedskrivningar, medan Xvivo visade förbättrad organisk tillväxt trots negativ valutapåverkan.
Månadens största positiva bidrag kom från Xvivo, Novo Nordisk och Biogaia, medan Paradox Interactive, Qt Group och Nemetschek tyngde avkastningen.
Vid månadsskiftet var fondens största innehav Sectra, Paradox Interactive och Epidemic Sound.
Fondens största segment var samtidigt mjukvara med 45 procent av kapitalet, följt av hälsa med 39 procent och digitala varumärken med 6 procent.