SB1 Markets upprepar köp på Munters, ser Nvidias Rubin minska behov av kylmaskiner i ojämn takt

Klimatkontrollbolaget Munters föll rejält under gårdagen efter att amerikanska chipjätten Nvidias vd Jensen Huang sagt under CES-mässan att bolagets kommande Rubin-chip kan kylas med vatten i temperaturer som inte kräver traditionella kylaggregat.

Uttalandet har fått SB1 Markets i en analys att ändå komma fram till att det inte nödvändigtvis innebär slutet för kylmaskiner.

“Kylsystem utformas fortfarande utifrån lokala förutsättningar och specifika krav, och det finns ingen vattentemperatur som är optimal i alla situationer”, skriver analyshuset.

Det påpekas också att Rubin är anpassad för enfasig direkt vätskekylning med varmvatten runt 45 grader. Men att ett system klarar av dessa grader “betyder inte nödvändigtvis att det är det bästa valet, särskilt inte för operatörer som prioriterar driftsäkerhet, prestandareserver och flexibilitet över tid. Vi ser därför Rubin främst som en lösning för de mest högdensitetsintensiva AI-installationerna, snarare än som en standard för hela marknaden”, tillägger SB1 Markets.

För Munters del bedöms Rubin utgöra en medelfristig risk med koppling till produktmix och hur diverse lösningar väljs, snarare än att det handlar om någon omedelbar påverkan.

Som slutsats skriver SB1 Markets att Rubin kommer stärka trenden mot lägre kylmaskinsintensitet över tid, men att det samtidigt handlar om ett införande som väntas ske stegvis och ojämnt. Därutöver påpekas det att Munters även är en leverantör av lösningar för torrkylning och värmeavledning, vilket innebär att bolaget har är exponerat mot de delar av kylkedjan som blir allt viktigare vid högre driftstemperaturer.

SB1 Markets upprepar köp och riktkursen 230 kronor.