Noteringsaktuella Tången Industrikapital: 'Vi ska fortsätta förvärva 4-6 bolag om året' - vd

Tången Industrikapital börsnoteras på Nasdaq Stockholm den 12 juni genom en kombination av nyemission och försäljning av befintliga aktier.

- Vi är en förvärvsdriven industrikoncern och en långsiktig ägare. Vi investerar i nischade fina bolag som har en lång historik, en fin lönsamhet och ett fint kassaflöde. De ska ha ett starkt erbjudande och en underliggande lönsamhetstillväxt - inga turnarounds, säger vd:n Nina Bergman till Finwire.

Tången med bas i Göteborg är en förvärvsdriven industrikoncern som investerar i och utvecklar små och medelstora bolag inom affärsområdena Regulatorisk kompetens, Service och Industriteknik. Bolaget grundades av Per Skånberg, styrelseordförande, och Fredrik Löfgren, ansvarig för förvärv och IR. Sedan 2020 har koncernen genomfört 24 förvärv.

Omsättningen ökade till 1 595 miljoner kronor under 2025, från 761 miljoner kronor 2023. Ebita-resultatet steg samtidigt till 164 miljoner kronor från 48 miljoner kronor.

Trots kassaflödet tar Tången in nytt kapital i samband med noteringen, främst för att finansiera fortsatta förvärv.

- Det här är sista gången vi tar in pengar. Bolaget har ett starkt kassaflöde och ambitionen är att aktieägarna inte ska behöva spädas ut ytterligare framöver.

Bergman lyfter fram den västsvenska förankringen och grundarnas stora nätverk av företagare som en styrka i arbetet med att hitta nya förvärv.

Tången investerar huvudsakligen i Norden, där runt 86 procent av slutkundsförsäljningen finns. Det geografiska fokuset ska ge en lägre riskprofil än att vara exponerad mot många olika marknader.

Särskilt attraktivt ser bolaget på verksamheter inom reglerade nischer, där produkter och tjänster ofta är kopplade till säkerhet, certifieringar, myndighetskrav och annan verksamhetskritisk regelefterlevnad.

- Vi har en särskild förkärlek för regulatorisk kompetens. Det är viktigt att driva kassaflöde. I princip hela ebita-resultatet blir kassaflöde, och det är en förutsättning för att vi ska kunna fortsätta förvärva bolag.

Som exempel lyfter Bergman fram Malux och Elfcon Containerservice. Malux var ett av Tångens första förvärv och har därefter breddats genom flera tilläggsförvärv, medan Elfcon, som Tången ägt sedan drygt ett år tillbaka, beskrivs som ett nischat bolag med stabil affär och starkt affärsmannaskap.

- Malux är vi väldigt stolta över. Det var ett av de första förvärven och har bidragit till ytterligare förvärv. Elfcon Containerservice är ett av de mest sunda bolag jag har träffat när det gäller investeringar och affärer.

Bolagets finansiella mål är att den finansiella nettoskulden i relation till förvärvsjusterad justerad ebitda inte ska överstiga 2,0 gånger. På överskådlig sikt räknar bolaget med en skuldsättning på 1-1,5 gånger. Utgångspunkten är att ett bolag ska betala sig på fem år.

Förvärvstakten har historiskt legat på fyra till sex bolag per år och det är också den nivå bolaget vill hålla framöver. Bolaget är på gång med sitt tredje förvärv i år och har utöver detta gått ut med tre avsiktsförklaringar.

En majoritet av affärerna sker utanför den mäklade marknaden, vilket gör att processerna ofta är långa.

- Vi har en tydlig bild av möjliga förvärv 1-1,5 år.

Tången fokuserar på bolag som inte är beroende av en enskild marknad och räknar normalt inte med synergier när ett nytt bolag förvärvas. Däremot kan tilläggsförvärv bidra till att stärka och bredda befintliga verksamheter.

Hur hanterar ni att investeringarna inte spretar eller blir för många?

- Vi har tydliga förvärvskriterier. Vi investerar i verksamheter som vi tycker att vi kan och där vi kan tillföra kompetens tillsammans med ledningen.

Bergman beskriver Tången som en kombination av industriellt kunnande, bolagsbyggande och finans.

- Vi är en aktiv men inte operativ ägare. Vi kan hjälpa till att sätta strategi, riktning och målsättning, men vi har väldigt stor tilltro till de lokala bolagen.

Tillväxt prioriteras framför utdelning. Målet är att dela ut över 10 procent av vinsten, men majoriteten ska återinvesteras i nya förvärv.

Marknaden för nya förvärv bedöms fortsatt som god.

- I den storlek som vi tittar på finns det många potentiella familjeägda bolag att köpa.

Bolaget har säkrat stöd från ankarinvesterarna Andra AP-fonden, Handelsbanken Fonder, Protean Funds Scandinavia och Svolder.

- Det känns jättebra. Det säkerställer att vi har en stark och trygg ägarbas framöver.

Erbjudandet består både av nyemitterade och befintliga aktier. Free float väntas uppgå till 27,5 procent efter noteringen, eller 31,7 procent om övertilldelningsoptionen utnyttjas fullt ut. Utspädningen från nyemissionen uppgår till 10,6 procent. Ledning, styrelse och övriga större ägare säljer samtidigt en proportionerlig del av sina innehav.

- Vi säljer motsvarande andel som alla andra. Det är jätteviktigt att få med bra ägare.

Vad är den största risken i verksamheten?

- Det är viktigt att ha rätt ledning på plats och förstå vad som kan påverka den enskilda verksamheten. Efterfrågan kan förändra förutsättningarna och då gäller det att se indikationerna tidigt.

Samtidigt betonar hon vikten av disciplin i förvärvsarbetet. - Man ska inte springa iväg och göra för många förvärv. Då finns risken att man inte hinner göra analysen ordentligt eller integrera bolagen på rätt sätt.

Vad krävs för att ni ska vara nöjda om tre till fem år?

- Att vi fortsätter förvärva 4-6 bolag om året, tillför ebita och utvecklar lönsamheten. Det är krona-på-krona-effekten som uppstår när man växer.

Enligt Bergman är bolagets styrka att man kombinerar långsiktigt ägande med en tydlig investeringsmodell.

- Vi har visat att vi kan investera i bra verksamheter till attraktiva värderingar som ger bra avkastning. Vi har ett tydligt fokus i Norden där majoriteten av slutkunderna finns.

Varför ska småsparare teckna aktien?

- Vi är ett stabilt bolag med god synlighet i vilka bolag vi investerar i och till vilka värderingar. Den typen av bolag reducerar risken. Affärsmodellen är beprövad och återinvesteras kapitalet rätt så blir effekten väldigt fin över tid.

På frågan om vad som särskiljer Tången från andra serieförvärvare återkommer Bergman till bolagets kompetens inom reglerade nischer och lyfter fram det långsiktiga arbetet i portföljbolagen.

- Vi är väldigt stolta över bolagen och verksamheterna som byggts upp under lång tid, avslutar Nina Bergman.


Fakta om erbjudandet

*Teckningskurs: 67 kronor per B-aktie
*Värdering efter noteringen: cirka 3,8 miljarder kronor
*Nyemission: cirka 400 miljoner kronor före emissionskostnader
*Free float: cirka 27,5 procent efter noteringen, 31,7 procent vid fullt utnyttjad övertilldelningsoption
*Ankarinvesterare: Andra AP-fonden, Handelsbanken Fonder, Protean Funds Scandinavia och Svolder
*Anmälningsperiod: 5-10 juni