Lancelot Sverige minskade 4,0 procent i januari - svag utveckling för småbolag – Marknadsnytt | InvesteraMera
Lancelot Sverige minskade 4,0 procent i januari - svag utveckling för småbolag
Fonden Lancelot Sverige A minskade 4,0 procent i januari, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 2,3 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Erik Bertilsson.
Stockholmsbörsen steg under inledningen av året, lett av ett begränsat antal stora industribolag, särskilt med exponering mot råvaror och försvar. En liten andel aktier stod för merparten av indexuppgången, vilket förstärkte den trend som varit rådande sedan sommaren 2025.
Marknaden beskrivs ha präglats av extremt stark utveckling för aktier med högt prismomentum, medan tillväxt- och kvalitetsbolag utvecklats mycket svagt. Tillsammans med bolagens storlek förklarar detta en stor del av kursrörelserna.
Enligt Bertilsson kan ett sådant mönster ofta ses när ekonomin lämnar djupa lågkonjunkturer, men till skillnad från exempelvis 2009 är värderingarna nu betydligt högre, vilket ställer större krav på tillväxt och positiva överraskningar.
Små- och medelstora bolag fortsatte som grupp att utvecklas svagt, ofta utan tydlig koppling till den förväntade vinstutvecklingen. Man bedömer att det finns ovanligt många bolag där det räcker med resultat i linje med förväntningarna för att aktierna ska ha betydande uppsida.
Ett sådant exempel är Beijer Ref, ett innehav i fonden, som förklaras ha en lång historik av stabil organisk tillväxt kombinerat med en aktiv förvärvsstrategi. Aktien handlas enligt förvaltaren till en attraktiv värdering i relation till bolagets långsiktiga tillväxtpotential.
Bonesupport presenterade under månaden preliminära försäljningssiffror för det fjärde kvartalet samt en ny prognos för 2026. Den organiska tillväxten uppgick till 39,7 procent under 2025, marginellt under målet, och bolaget räknar med över 35 procent organisk tillväxt under 2026. Trots detta avslutade aktien månaden något lägre, vilket förklaras av oro kring hög blankning och valutapåverkan.
"Vår bedömning är att blankarnas resonemang inte har någon saklig grund. Däremot har det skapat stor oro i en redan nervös marknad, samtidigt som valutakursförändringar haft en stor påverkan på det rapporterade resultatet och analytikernas prognoser."
De främsta bidragen till fondens utveckling under månaden kom från Camurus och Atlas Copco, medan de mest negativa bidragen kom från Beijer Ref och Vimian.
Aktieexponeringen uppgick under januari till 100 procent, och vid månadens slut ägde fonden aktier i 34 bolag.
De största innehaven i fondens portfölj var Asmodee, Camurus och Bonesupport med vikter om 10,9, 10,3 respektive 9,1 procent. Hälsovård, industri och sällanköpsvaror var samtidigt de största sektorerna.