Flera sänkta riktkurser för Stora Enso - Inderes sänker till minska

Nordea och Jefferies upprepar köp på skogs- och förpackningsbolaget Stora Enso, men sänker riktkurserna till 11,70 euro från 12,30 respektive 11,20 euro från 12,50. SB1 Markets upprepar neutral och sänker riktkursen till 10,40 euro från 10,60.

Samtliga analyshus har blivit mer försiktiga i värderingen av bolagets svenska skogstillgångar inför den planerade avknoppningen av Bergslaget Skogar.

Nordea ökar rabatten mot bokfört värde på skogstillgångarna till 25 procent. Jefferies och SB1 Markets räknar i stället med 30 procent, där den senare tidigare antagit 20 procent.

Jefferies pekar på att det initiala fria kassaflödet från skogsverksamheten varit en besvikelse. Banken efterlyser en tydligare plan för att nå målet om ett årligt fritt kassaflöde på 117 miljoner euro.

SB1 Markets bedömer att uppdelningen inte kommer att lyfta aktien och ser större värderingspotential i UPM och SCA. Banken uppskattar att de två verksamheterna efter uppdelningen inledningsvis kan värderas till sammanlagt 10 euro per nuvarande Stora Enso-aktie.

Nordea är samtidigt positiv till en återhämtning på förpackningsmarknaden och bolagets effektiviseringsprogram. Jefferies lyfter potentialen i interna åtgärder på 500–700 miljoner euro och upptrappningen av produktionen vid fabriken i Uleåborg.

Jefferies bedömer dock att Stora Enso måste visa konkreta resultat innan marknaden är beredd att värdera upp industriverksamheten. Bolagets mål om en ebit-marginal över 10 procent på medellång sikt ses som möjligt, men banken räknar själv med 8,3 procent för 2030.

Under morgonen har även Inderes sänkt Stora Enso till minska från tidigare öka men upprepar riktkurs på 10 euro.

Stora Ensos aktie är klockan 9:30 ned nära 1 procent på Stockholmsbörsen.