AMF Aktiefond Småbolag sjönk 8,7 procent under första kvartalet - Försiktig start på året för småbolagen

AMF Aktiefond Småbolag avkastade -8,7 procent under årets första kvartal medan fondens jämförelseindex CSRXSE avkastade -7,6 procent.

Utvecklingen för småbolagen på Stockholmsbörsen fick en svag start på året till följd av förhöjd global osäkerhet i samband med oroligheterna i Iran och Mellanöstern samt förhöjda energipriser, vilket i sin tur skapade oro i marknaden för en ny inflationsvåg och ytterligare svårigheter i bolagens leveranskedjor.

Kursmässigt utvecklades de svenska småbolagen svagare än de större svenska bolagen då marknaden bland annat valde att premiera tillgångsslag med högre likviditet och vinsttillväxten bland småbolagen ännu inte accelererat nämnvärt på bred front.

Utsikterna uppges dock fortsatt positiva på vissa håll. Bland annat väntas svensk industriproduktion och BNP att växa under kommande år vilket enligt förvaltaren brukar vara en indikator om att en annalkande förbättrad konjunktur. En sådan utveckling skulle på sikt kunna gynna fondens innehav.

”Vi ser fortsatt att den förväntade vinsttillväxten för de svenska småbolagen ser stark ut för kommande år och värderingsmultiplar är generellt på attraktiva nivåer, vilka är något lägre än under förra kvartalet. Det ger oss fortsatt tillförsikt om att vi börjar närma oss en tid där sentimentet för småbolag förbättras och skapar möjligheter för nya investeringar eller ökat ägande i befintliga innehav”, skriver förvaltaren Sophie Larsén.

Under kvartalet påverkades fondens relativavkastning negativt av innehaven i Troax och Addnode, samt av att fonden saknade exponering mot Securitas. Samtidigt bidrog innehaven i bland annat Nordnet och Instalco positivt till relativavkastningen, liksom avsaknaden av aktier i NOBA Bank.

Fonden adderade inga nya innehav under kvartalet men har gjort justeringar genom att sälja aktier i innehav där utsikterna förändrats till det sämre, för att i stället köpa i aktier där förvaltarna ser bättre potential för värdetillväxt.

Under kvartalet ökades fondens exponering mot bland annat Apotea och Sectra då förvaltarna anser att kursnedgångarna inte avspeglar bolagens framtida utsikter för vinsttillväxt. Innehaven i Truecaller och Kjell Group avyttrades helt.

Fondens största övervikter var vid kvartalsskiftet Nordnet, Medicover och Sweco. Fondens största övervikter sett till sektorer var industri, hälsovård och IT. Fonden största undervikter sett till sektorer var material, sällanköpsvaror och finans.