Aktiespararna sätter avvakta-rekommendation på Holmen

Skogsindustribolaget Holmen får en avvakta-rekommendation av Aktiespararna som sätter en riktkurs på 370 kronor.

"Rysslands krig mot Ukraina har stängt ut en av världens största cellulosaproducenter från den europeiska marknaden och i ett slag förändrat spelplanen även för de svenska cellulosabolagen. Som lök på laxen har vi även ogynnsamma valutaeffekter och svag efterfrågan. Stabila svenska skogsbolaget står pall, men inte mycket mer", skriver analyshuset.

Den stora knuten är kriget i Ukraina. Skulle det gå mot någon lösning så skulle utbudssituationen förändras. "Över tid skulle förmodligen sanktionerna mot Ryssland att lätta, inte minst drivet av USA. Om detta skulle hända finns en stor swingfaktor i värderingen", skriver analyshuset.

Holmens rörelseresultat halverades mellan 2022 och 2024 men ser nu ut att ha planat ut på en låg nivå, skriver Aktiespararna. "Och dessvärre lär denna lägre nivå bestå ännu en tid. Detta då råvarupriserna inte ser ut att gå ned nämnvärt i närtid. Och den kudde i form av svagare kronkurs som tidigare hjälpt sektorn i lågkonjunktur har tvärtom förbytts i en mycket stark krona där marknadens prognoser pekar mot ytterligare kronförstärkning under 2026."

"Vår bedömning är att Holmen med stark balansräkning och stora skogsvärden är en bra långsiktig investering men att nuvarande svacka är utdragen och att 2026 inte blir någon vändning", skriver Aktiespararna.

Holmens aktie stiger marginellt på måndagen till 344 kronor.