Detta är en krönika av Niklas Aldén, privatinvesterare och en av rösterna bakom podcasten Market Makers.
Med Trumps utspel mot Ukraina och EU så blåser nu nya, upprustningsvindar och EU mobiliserar just nu för att få ihop upp emot åtta tusen miljarder kronor i försvarsrelaterade investeringar. Det är alltså kanske inte så konstigt, eller omotiverat, att vi sett enorma rusningar i europeiska försvarsbolag.
Diskutera aktierna och analysen i vår Facebook-grupp eller på vår Discord.
På svenska börsen är förstås SAAB kronjuvelen bland försvarsaktier och aktien är upp över 60% bara senaste månaden. Men det finns fler alternativ och idag tänkte jag jag skulle lista fem av dessa som jag tycker kan vara intressanta för den som vill ta del av försvarshaussen.
4C Group (Ticker: $4C)
4C Group är fokuserade på utbildning och mjukvara för detta, ett så kallat LMS (”Learning Management System”). Deras system och utbildningar riktar sig mot planering, utförande och utvärdering av försvarsutbildningar, krishantering och liknande träning.
Kunder är bland annat brittiska armén och US National Guard.
Omsättningen stod mer eller mindre still under föregående år men kollar man lite mer under huven så ser man att de återkommande intäkterna för licensiering av mjukvaran steg med nästan 40% och i och med att mjukvarudelen ökar bör också marginalerna kunna göra det.
Dom har dessutom landat ett gäng intressanta ordrar, bland annat ett amerikanskt kontrakt med initialt värde på mellan 90-275 miljoner kronor.
Aktien har gått starkt i år och handlas i skrivande stund på runt EV/EBIT 20 för 2025 vilket ändå inte behöver vara allt för ansträngt för ett mjukvarubolag med, förhoppningsvis, stigande marginaler.
INVISIO (Ticker: $IVSO)
INVISIO utvecklar avancerad kommunikationsutrustning som primärt används av militärer och polis. Det finns en tysk peer här som heter Ceotronics som just fick en order på närmare 200 tusen enheter till tyska armén. Den svenska armén är betydligt mindre (cirka 10-20 tusen enheter) men lär ju troligtvis välja svenskt när de behöver uppgradera system och rusta upp.
INVISIO sägs också ha mer högteknologiska alternativ med t.ex. beledningsmikrofoner vilket gör dom attraktiva även internationellt. Bolaget själva nästan dubblade nyligen storleken på sin potentiella marknaden som nu är värderad till totalt 25 miljarder kronor. Bolaget har dessutom växt kraftigt, hela 45% ökade omsättningen föregående år.
Enligt mig ett av de mest intressanta försvarsinriktade bolagen på svenska börsen men jag är tyvärr inte ensam om den tanken och aktien har gått urstarkt och handlas nu till cirka EV/EBIT 50 på 2025 års siffror.
KebNi (Ticker: $KEBNI)
KebNi är ett högteknologiskt bolag inriktade mot satellitkommunikation och erbjuder bland annat teknolgoi för stabilisering och navigering för just satcom.
Bolaget har en väldigt hög teknikhöjd och visst fokus mot försvar med bl.a. SAAB som kund, men samtidigt ska det påpekas att detta är ett mycket nischat bolag och jag som lekman har svårt att bedömma hur konkurrenskraftiga och relevanta man är. Det påståendet gäller väl för samtliga av dessa bolag men jag tycker det gör sig extra påmint här.
Aktien har iallafall inte hållt sig på marken utan flugit ut i rymden då investerare flockat sig till bolaget (upp över 60% sedan årsskiftet). Bolaget verkar också gå väldigt bra då man dubblade omsättningen föregående år och vände till vinst.
Trots stor uppgång i aktien är dock börsvärdet fortfarande relativt lågt och aktien handlas i skrivande stund till runt EV/EBIT 35 för 2025 års siffror.
Disclaimer: Författaren har ägt aktier i KebNi i närtid
Mildef Group (Ticker: $MILDEF)
MilDef är ett bolag som satsar på att bygga prylar som håller. Det är datorer och annan hårdvara som ska ut i fält och som ska klara vibrationer, stötar och slag utan att fallera. Det är en enkel, tydlig affärsbeskrivning och det är nog en av anledningarna till att aktien gått upp över 60% i år och håller på att förvandlas till något av en favorit bland fondförvaltare som enkelt kan pitcha bolaget på investerarmöten.
Svag omsättningsökning 2024, till stor del p.g.a. svåra jämförelsetal, men orderboken växer fint och backloggen har växt över 50% till närmare 2 miljarder kronor.
EV/EBIT just nu dryga 30 för 2025 års siffror och det är inte orimligt att tänka att den multipeln kan bli högre om ännu fler fonder väljer att plocka in bolaget.
Disclaimer: Författaren äger aktier i MilDef när artikeln skrevs
Unibap (Ticker: $UNIBAP)
Vi avslutar med ett till rymdbolag i form av Unibap. Det är, som med KebNi, en ganska svår teknik att förklara men lite förenklat kan man säga att de skickar ut datorer i rymden i form av satelliter. Dessa datorer kan tillsammans med sina sensorer göra beräkningar direkt från rymden och skicka tillbaks relevant data till jorden..
Fördelen med att lägga datorkraften direkt på satelliten är att satlitten själv då kan ta beslut, t.ex. med hjälp av AI, och skicka tillbaks färdig data och beslut till jorden istället för att skicka all tung sensordata som sedan ska processeras på jorden av en annan dator. Det innebär snabbare beräkningstider och beslut. Ett exempel på hur detta kan användas är deras pågående projekt där de har satelliter som bevakar skepp i försvarssyften och där bilderna analyseras i realtid direkt på sateliterna..
Omsättningen nästan dubblades 2024 och man slog över till lönsamhet i sista kvartalet. Det ser också lovande ut på orderfronten för både 2025 och 2026. Svårt att beräkna framtida värdering här då analytikerkonsensus saknas men troligtvis någonstans kring EV/EBIT 50-60 för 2025.
Sammanfattning
Det finns helt enkelt många fler intressanta försvarsbolag på svenska börsen utöver SAAB och många som håller hög teknikhöjd på internationell nivå. Samtidigt ska man ha med sig att det är stort intresse för dessa bolag just nu och det är svårt att avgöra hur länge denna hausse ska hålla i sig. Handla alltså dessa aktier med försiktighet och gör alltid din egna analys.
Disclaimer: Författaren kan, och har, ägande i vissa av de nämnda bolagen
Diskutera aktien och analysen med likasinnade i vår Facebook-grupp eller på vår Discord.
